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上海到武汉物流严打内幕交易和操纵股价的背景下 |
| 来源：www.66083797.com 发布时间：2012-8-11 点击数： |
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上海到武汉物流同样的故事总在A股重复上演。2010年，常士杉一战成名，其掌管唯一的私募产品世通1期获得了96.16%的惊人年收益率，夺得私募“一哥”的宝座。当时的他似有一种“先知先觉”的能耐，重仓高铁板块，随后高铁相关政策推出，基金净值扶摇直上。但是，去年一场动车事故就让世通一年来一蹶不振。“这次失败，让我学会了向市场低头。”常士杉十分诚恳地表示，“我们以后一定做好风险控制，以净值管理为主。在资产配比上，注重高成长性公司的同时也要配置一些成熟型蓝筹公司，未来还会考虑加入股指期货，以对冲系统性风险。” http://www.wuhanwl.cn/news/sdgfghkjghfdsfdfgh.htm
风水轮流转，2011年私募冠军花落呈瑞投资。这一年，在整个私募基金界满目疮痍的情况下，芮昆的呈瑞1期以42.61%的收率遥遥领先。然而，冠军的“光环”似乎也没有维持多长时间。今年年初，呈瑞旗下产品整体仍现颓势，呈瑞1期收益率已经掉到20名以外，其他几只产品净值均在1元下方，有两只产品一度濒临清盘。对于上半年的失利，呈瑞投资归因于较严的风险控制。上海到武汉物流呈瑞投资在年初表示看好超级本、优势资源等板块，今年随着超级本、页岩气概念的热炒，呈瑞投资年初推荐的个股也随着高涨，但其产品净值却波澜不惊。“配置少了。”该公司投资总监李世全坦言，基于对经济形势的研判，同时为保持去年的战果，今年采取相对保守的投资策略，风控部门对仓位的控制保持较低位置，“下半年可能会有些机会，在风格上可能采取偏激进的策略。”李世全说。
其实，除了投资策略之外，更值得反思的是阳光私募这根利益链条本身。在严打内幕交易和操纵股价的背景下，这根利益链条已现裂缝，随之而来的则是传统盈利模式的覆灭。2011年结构化阳光私募产品冠军张超，就是其中一例。
http://www.wuhanwl.cn/zhuanxianone.htm
http://www.wuhanwl.cn/zhuanxiantwo.htm
“张超出事之后，我们手头上准备的好几个项目都已经停了，不敢再弄。”一位业绩还算不错的私募告诉记者，昔日私募冠军张超出事源自一位研究员。当时，西藏发展(16.65,0.16,0.97%)收了某上市公司一座矿。该研究员在获知此事之后，以邮件的形式发给了张超。张超随即和一帮资金合谋拉升西藏发展获利丰厚，其产品净值可能正是因为这笔交易得以飙升。但上述研究员东窗事发，把张超给抖了出来，整个利益链就此崩溃。“以后，这种事是干不了啦，但也还没想出别的盈利模式。股市赚几个钱不容易，不确定的东西不敢搞，现在确定性没保障，所以只有干歇着了。”
如果仔细观察昔日表现较好的私募，可以发现一个共同点：他们的第一只产品通常都做得非常好，接下来的产品净值表现就乏善可陈了。业内很多投资人士认为，第一只产品的业绩是“做”出来的，无法真正体现这些私募的水平。上海到武汉物流随着规模的扩大，他们的驾驭资金的能力和真实的投资水平就会慢慢浮现。在这种高净值背后，或许也有一条类似的利益链，即在发行第一只产品时，通过某种事件驱动和帮忙资金的努力，将净值打上去，以吸引很多资金发行更多产品，但这根利益链很快就断裂了，而且重塑的机率越来越低。
本文章来自：http://www.changshawl.cn |
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